墨,你说,魏家是环形控股型态?」第五绮举手发问。
「绮绮没错,如果我们要进攻魏家的集团,就要面对这个难题。」墨霆站在会议桌前,对着线索板写下「环形控股」四个大字。
这时候和魏云腾开股东大会同时间,2014年8月15日,星期五,墨霆也召集了诸如柳咏晴、第五陵、第五绮祖孙、柳明、郑添荣、李松竹、李松菊兄弟,还有颜龙。
「老板,什麽是环形控股?这个我不太懂。」柳咏晴侧颜注视墨霆。
「环形控股,又称circular holding,是一种企业结构或股权安排,其中一家公司持有另一家公司的一部分股权,而该公司又持有最初那家公司的部分股权,形成一个封闭的股权持有圈。这种结构也被称为交叉持股或环形持股,可能会在不同程度上出现在企业集团或公司联盟中。」墨霆开始解释起来。
「环形控股的特点与运作方式有三点,首先是交叉持股,公司a持有公司b的股权,同时公司b也持有公司a的股权。再来是封闭的持股环,可能不止涉及两家公司,可能形成更复杂的多家公司间的持股环。比如公司a持有公司b的股权,公司b持有公司c的股权,而公司c又持有公司a的股权。最后是股东影响力,这种结构可以增加参与公司之间的影响力和控制力,减少外部股东的影响。优点是增强控制力,公司可以在不需要拥有绝对多数股权的情况下,增强对其他公司的控制力。还有巩固联盟,通过交叉持股,相关公司之间的联盟关系更加紧密,有助于战略合作和资源共享。加上分散风险,不同公司之间的股权持有,可以在一定程度上分散经营风险。」墨霆喝了一口水,继续讲述。
「那环形控股有缺点吗?」柳咏晴接着提问。
「当然有。包括透明度问题,环形控股可能使公司的股权结构变得复杂和不透明,对外部投资者和监管机构来说难以监控。以及潜在利益冲突,参与环形控股的公司之间可能存在利益冲突,难以确保所有决策都符合所有股东的利益。重点是财务的复杂性,环形控股结构可能使财务报表和资产负债表的编制变得更加复杂,增加了会计和法律合规的挑战。」墨霆温柔的回答她的问题。
「其实实例上有很多可以进行说明,在一些国家和地区,环形控股结构较为常见,特别是在企业集团和大型跨国公司中。例如,日本的企业集团(keiretsu)和韩国的财阀(chaebol)经常使用这种结构来巩固集团内部的联系和控制。总的来说,环形控股是一种复杂且具有战略意图的公司结构安排,对公司间的控制权和影响力有深远的影响,但同时也带来了透明度和财务管理方面的挑战。」有着多年经营经验的第五陵,帮墨霆补充完。
「那听起来,想要摧毁他们环形控股,听起来就非常困难。」郑添荣抽着菸,说着自己的担忧。
「没错,但我们也不是没有办法的。接下来,我就来讲述环形控股的破解方法。」墨霆拿着白板笔,在线索板上开始写下重点。
写了几项大纲后,他便转头看向与会众人,开始进行说明。
「首先是第一步,我们要深入分析和研究。财务报表分析,仔细研究相关公司的财务报表,识别可能存在的问题和风险。关注交叉持股和环形控股带来的债务、资产膨胀和利润虚高。了解业务模式,深入了解公司的业务模式和市场地位,分析其真实的盈利能力和现金流状况。第二步,识别薄弱环节。高杠杆风险,环形控股结构可能隐藏高杠杆风险,找到这些风险点是做空的关键。治理问题,环形控股结构可能带来公司治理问题,识别管理层的不当行为和利益冲突。第三步,制定做空策略。卖空股票,在市场上借入并卖出相关公司的股票,期望在股价下跌后买回股票归还,以赚取差价。使用衍生品,利用期权和期货等衍生品工具进行做空操作。例如,购买看跌期权或卖出看涨期权。信用违约掉期,也就是cds,如果公司债务风险高,可以购买该公司的信用违约掉期,以在公司违约时获得赔偿。第四步,建立对冲头寸。对冲风险,在做空环形控股结构时,可以通过购买市场指数期权或其他相关资产来对冲市场系统性风险。第五步,公开信息和影响市场。发布研究报告,通过发布深入研究报告,揭示环形控股结构的问题和风险,影响市场情绪。媒体和社交媒体,利用媒体和社交媒体平台传播研究结果和观点,扩大市场影响力。第六步,密切监控市场动态。实时监控,密切关注市场动态和公司公告,及时调整策略。灵活应对,根据市场变化和公司行为,灵活